Randamentele titlurilor de stat au oare tendinta de a deveni real negative?

Miercuri, 31 Octombrie 2001, ora 00:00
1236 citiri

Randamentele titlurilor de stat la 3 luni au revenit la nivelele de minim ale verii, ba chiar au cobarat sub acestea. Consider ca Ministerul de Finante joaca periculos si ar putea afecta astfel bancile.
Pentru ca randamen Randamentele titlurilor de stat la 3 luni au revenit la nivelele de minim ale verii, ba chiar au cobarat sub acestea. Consider ca Ministerul de Finante joaca periculos si ar putea afecta astfel bancile.
Pentru ca randamentul unei investitii sa fie real pozitiv trebuie ca randamentul brut al acesteia sa fie mai mare decat rata inflatiei caracteristica perioadei cat dureaza investitia. In cazul particular al investitiei in titluri de stat pe 3 luni, ultimul randament mediu anualizat la licitatia din 30-Nov-2001 a fost de 34.22%, ceea ce reprezinta un randament trimestrial de 8.56%. Cu alte cuvinte cine a investit astazi in titluri de stat la randamentul de 34.22% estimeaza ca rata inflatiei pe urmatoarele trei luni nu va depasi 8.56%, adica rata medie lunara a inflatiei pe urmatoarele trei luni nu va atinge 2.775%.
Totusi, din ce cauza randamentele titlurilor de stat de acum sunt sensibil apropiate de randamentele titlurilor din emisiunile ce au avut loc in perioada iulie-august a acestui an, perioada considerata ca fiind de minim istoric? Sunt semne ca economia s-a redresat peste noapte si in consecinta inflatia a luat-o pe tobogan in jos? Analistii economici spun ca nu se intrezaresc la orizont aceste semne, totusi strategia guvernului de reducere a inflatiei se bazeaza pe niste parghii pe care asteptam sa le vedem in actiune. Sa fie vorba de reducerea arieratelor?

Rezultatele licitatiilor din data de 30-Oct-2001 cu decontare in 01-Nov-2001:

Perioada
Randament maxim acceptat
Randament mediu
Valoarea subscrisa
Valoarea acceptata
91 zile
34.50%
34.22%
605 mld.lei
500 mld.lei
364 zile
36.59%
36.42%
1,654 mld.lei
600 mld.lei

Silviu Enache
Manager Active Management
- administrator al fondurilor mutuale
Active Classic, Active Dinamic si Active Junior -