Riscuri pentru cursul valutar. Investitorii mizează că BNR își va slăbi controlul pe leu. Alegerile din mai, un moment decisiv

Investitorii de pe piața valutară pariază că România nu va mai menține un control atât de puternic asupra monedei naționale, după ce criza politică generată de anularea alegerilor a pus presiune pe flotarea controlată practicată de Banca Națională a României. Leul a fost menținut la un curs stabil față de euro, în ciuda presiunii din piață.

Banca centrală a intervenit pentru a ține evoluția față de euro sub control, dar prețurile din piață indică un consens din ce în ce mai clar între investitori că oficialii își vor revizui strategia după alegerile prezidențiale de la începutul lunii mai, a transmis Bloomberg luni, 20 ianuarie.

Comercianții de contracte de opțiuni au trimis volatilitatea implicită pe șase luni a monedei față de euro aproape de cel mai ridicat nivel din februarie 2024, semnalând o rată de schimb mai slabă în acea perioadă. Curba de randament implicită a leului între scadențele de o lună și un an s-a înclinat cel mai mult în ultimii doi ani.

BNR nu publică informații despre activitățile sale pe piața valutară, iar un purtător de cuvânt a refuzat să comenteze despre strategia legată de leu. Totuși, guvernatorul Mugur Isărescu a spus în repetate rânduri că preferă stabilitatea în interiorul unui interval nespecificat anume, considerându-l un indicator psihologic cheie pentru populație în ceea ce privește sănătatea economiei.

Cursul valutar este o importantă ancoră în ceea ce ține de inflație, din moment ce mai multe prețuri din piață, de la serviciile de telecomunicații la chirii, sunt legate de euro. Astfel, leul a încheiat anul la același curs cu euro ca la începutul lui 2024, conform cifrelor consultate de publicație.

În timp ce cifrele de pe piața de moment nu riscă să se schimbe iminent, piața derivativelor a devenit mai volatilă și contractele de expediere (numite și forward) arată înspre o depreciere cu aproximativ 4% a cursului de schimb în favoarea euro până la finalul anului. O eventuală slăbire a controlului BNR asupra cursului are cele mai mari șanse să fie pe masă spre finalul celui de-al treilea trimestru, a spus un strateg al ING Bank NV din Londra pentru Bloomberg.

Haosul politic a alimentat o vânzare rapidă a obligațiunilor guvernamentale și a împins agenția Fitch Ratings să își înrăutățească perspectiva asupra creditului suveran, de la stabilă la negativă. Strategii de la JPMorgan Chase & Co le recomandau anul trecut clienților să vândă lei pentru euro, cu așteptarea că banca centrală va trebui să permită deprecierea monedei naționale.

„Credem că ar fi înțelept pentru BNR să permită perechii EUR-RON să se mute mai sus pentru a reflecta fundamente mai slabe. Anterior, am presupus că BNR ar prefera mai degrabă stabilitatea EUR-RON până la alegerile prezidențiale, dar credem că situația s-a schimbat de atunci”, spunea JPMorgan într-o notă din decembrie.

Având în vedere dezechilibrele macro la scară largă care necesită un curs de schimb mai slab, leul are cele mai mici șanse dintre toate monedele din Europa Centrală și de Est de a se întări față de euro dacă câștigurile dolarului se vor opri la un moment dat în cursul anului, potrivit lui Sergei Voloboev, strateg FX Bloomberg Intelligence EMEA EM.

„În cazul în care banca centrală nu ar fi dispusă să permită o mai mare flexibilitate a cursului de schimb, din considerente politice sau de altă natură, aceste dezechilibre - și costul susținerii ancorării de facto - ar crește riscurile unei ajustări mai pronunțate a cursului de schimb ulterior”, a declarat Voloboev.

...citeste mai departe despre "Riscuri pentru cursul valutar. Investitorii mizează că BNR își va slăbi controlul pe leu. Alegerile din mai, un moment decisiv" pe Ziare.com