Interviurile Business24.ro
HOT TOPICS

De ce va fi listarea Tarom un esec

De ce va fi listarea Tarom un esec


Listarea pe bursa a 20% din actiunile Tarom are toate ingredintele unui esec de zile mari: compania este pe pierderi din 2008, activitatea sa este dominata de haos, iar segmental transportului aviatic nu este atractiv pentru investitori.

Tarom a primit, saptamana aceasta, acordul Comisiei Nationale a Valorilor Mobiliare (CNVM) pentru oferta publica initial (IPO) a unui pachet de 20% din actiuni. Mai ramane sa fie stabilit doar pretul de vanzare, ceea ce inseamna ca listarea va avea loc, cel mai probabil, in luna mai.

Ministerul Transporturilor si-a propus sa vanda 163 de milioane de actiuni in cadrul acestui IPO, pachet ce valoreaza 407 milioane de lei (93 milioane de euro), la o valoare nominala de 2,5 lei/ actiune.

Aceasta suma nu are sanse sa fie obtinuta, daca tinem cont de faptul ca Tarom este din anul 2008 pe pierderi, apogeul fiind atins in 2010, cand a fost pe minus cu 79 milioane de euro. In 2011, pierderile inregistrate au fost de 14 milioane de euro.
In 2011, statul se asteapta la venituri de 7,5 milioane de euro.

"Listarea Tarom este o provocare, ramanand sa vedem daca la pretul oferit se vor
gasi destul de multi cumparatori incat sa se vanda tot pachetul de actiuni", a
declarat Razvan Rusu, director de investitii la Certinvest, pentru Business24. "Pe
langa faptul ca Tarom are un istoric financiar dificil, segmentul de activitate este
in prezent pus la incercare de contextul economic mondial. Totusi investitorii
asteapta sa apara noi sectoare de activitate la bursa fapt ce poate aduce un
plus de diversificare portofoliilor".

In plus, Tarom a avut o activitate haotica in ultimii ani si ar avea nevoie de un plan de redresare foarte bine pus la punct.

"In momentul de fata, compania are perspective incerte, insa acest lucru se poate
schimba printr-un management performant. Interesul investitorilor pentru acest gen
de societati este limitat in contextual actual, insa totul depinde de pretul de
vanzare al actiunilor", mai spune Rusu. "Domeniul aviatic este canibalizat
intr-o masura mare de companiile low-cost".

"Evolutia actiunii pe termen lung ar urma teoretic evolutia firmei", este de parere Marius Muresan, analist de investitii la BT Asset Management. "Ramane de vazut si care este pretul de oferta".

Interesul competitorilor, singura sansa a Tarom

Reprezentantul BT Asset Management considera ca oferta Tarom isi va gasi greu clienti, din cauza performantelor financiare ale companiei si a pachetului minoritar oferit.

"In plus nici apetitul pentru actiunile din Romania, cu cateva exceptii, nu
pare ridicat in acest moment", adauga Muresan.

Rusu crede ca speranta majora a Tarom este sa trezeasca interesul unui competitor, nu neaparat de pe piata romaneasca.

"Poate fi o companie care sa doreasca sa profite de pozitia privilegiata pe care o are Tarom in Romania", mai spune Rusu.

Toate aceste aspect fac din Tarom o companie dificil de vandut pe bursa, investitorii ferindu-se in aceasta perioada de firme aflate pe pierderi si care fac parte din domenii volatile.

Tarom este detinuta in proportie de 97% de Ministerul Transporturilor, restul actionarilor fiind Compania de Aeroporturi Bucuresti, cu 1,6%, ROMATSA, cu 1,3%, si SIF Muntenia cu 0,1%.

Ti-a placut acest articol? Urmareste Business24 si pe Facebook! Comenteaza si vezi in fluxul tau de noutati de pe Facebook cele mai noi si interesante articole de pe Business24.
Sursa: Business24
Articol citit de 1499 ori