Interviurile Business24.ro
HOT TOPICS

Nici rascumpararile de actiuni nu mai salveaza cotatiile

Nici rascumpararile de actiuni nu mai salveaza cotatiile
4 companii listate la Bursa de Valori au demarat sau o vor demara un program de rascumparare a propriilor actiuni cu intentia de a stabiliza cotatiile si de a oferi, in unele cazuri, o motivatie suplimentara angajatilor.

Ironia sortii, preturile actiunilor au intrat in 3 din 4 cazuri sub palierele de pret vizate pentru rascumparare.



Cea mai avansata in acesta directie, Impact Bucuresti, a aprobat in AGA din aprilie rascumpararea a maxim 4% din capitalul social, la preturi cuprinse intre 0,1-0,5 lei/actiune. Cum pretul actiunilor a cazut liber intre timp, cotatia a ajuns la limita pragului inferior pentru rascumparare (0,1 lei) iar daca va continua in acelasi ritm, nici rascumpararile companiei nu mai pot da o mana de ajutor.



Pana in prezent Impact a rascumprat 13 din cele 80 de milioane de actiuni care fac obiectul programului, si este deja pe pierdere , pretul mediu de achizitie fiind de 0,18 lei. Interesant de remarcat, in cazul Impact rascumpararile au ca destinatie motivarea angajatilor, salariatii si administratorii putand primi actiunile rascumprate la un pret egal cu 5% din cel de achizitie.



Cu alte cuvinte, persoanele din conducerea Impact, care sunt si printre cei mai importanti actionari, au decis sa isi faca un cadou din actiunile rascumparate, pe banii celorlalti actionari care nu sunt insa si salariati ori administratori ai companiei.



O situatie diferita laBanca Transilvania: actiunile rascumparate au ca scop stabilizarea cotatiilor din piata. Aprobat la inceputul lunii, programul de rascumparare poate incepe cu o pauza: pretul vizat in aceste operatiui trebuie sa se incadreze intre 0,28-0,4 lei, iar actiunile TLV se tranzactioneaza acum la 0,26 lei. Banca Transilvania viza rascumparare a maxim 5% din actiunile emise.



Caz similar la Broker Cluj: AGEA convocata pe 17 octombrie ar trebui sa aprobe rascumpararea a maxim 5% din titlurile societatii de brokeraj la un pret cuprins intre 0,3-0,55 lei/actiune. Numai ca, in acest moment (12 septembrie) ,o actiune BRK se tranzactioneaza sub acest palier, la 0,29 lei. In sfarsit, Flamingo ofera 15,6 milioane de optiuni pe actiuni angajatilor ce pot fi convertite in actiuni la un pret de 0,2 lei/actiune (ultima cotatie: 0,1670 lei).



In concluzie, se pare ca nici cei mai pesimisti membri ai conducerilor celor 4 emitenti n-au mirosit amploarea corectiilor care vor lovi bursa, continuarea trendului actual riscand sa lase fara obiect programele de rascumparare destinate, culmea, stabilizarii cotatiilor.



Ce vor face companiile cu actiunile rascumparate?



In cazul in care acestea nu fac obiectul unui program de fidelizare sau motivare a angajatilor, pachetele respective ar putea fi revandute in momentul in care pretul urca suficient de mult. O alternativa este de asemenea anularea acestora, pentru a forta cresterea preturilor (scaderea numarului de actiuni duce la imbunatatirea multiplilor bursieri precum PER, P/BV, etc si implicit la cresterea cotatiilor, actiunile devenind mai atractive).



In acest caz, operatiunea ar provoca un castig imediat pentru actionari, care nu ar mai astepta incasarea de dividende din profitul rezultat in urma vanzarii in piata a actiunilor rascumparate. Pana atunci sa remarcam ca deocamdata, banii de rascumparare vin in majoritatea cazurilor tot de la actionari, companiile in cauza fiind recunoscute pentru frecventa cu care derulau operatiuni de majorare a capitalului social fie prin incorporarea rezervelor fie prin noi subscrieri cu numerar.



Asa ca, daca strategia de rascumparare a propriilor actiuni nu reuseste iar bursa isi continua scaderea, nota de plata e deja trecuta in contul actionarilor.





Analiza de Alexandru Voicu.



Ti-a placut acest articol? Urmareste Business24 si pe Facebook! Comenteaza si vezi in fluxul tau de noutati de pe Facebook cele mai noi si interesante articole de pe Business24.
Sursa: Business24
Articol citit de 1567 ori