Interviurile Business24.ro
HOT TOPICS

De unde facem rost de bani dupa sanctiunea agentiilor de rating

De unde facem rost de bani dupa sanctiunea agentiilor de rating

Intr-un interval de numai o luna, doua mari agentii de evaluare financiara reduc ratingul Romaniei, avertizand statul de o posibila criza in domeniul finantarii.

UnhideWhenUsed="false" Name="Light List"/>

UnhideWhenUsed="false" Name="Light Grid"/>

UnhideWhenUsed="false" Name="Medium Shading 1"/>

UnhideWhenUsed="false" Name="Medium Shading 2"/>

UnhideWhenUsed="false" Name="Medium List 1"/>

UnhideWhenUsed="false" Name="Medium List 2"/>

UnhideWhenUsed="false" Name="Medium Grid 1"/>

UnhideWhenUsed="false" Name="Medium Grid 2"/>

UnhideWhenUsed="false" Name="Medium Grid 3"/>

UnhideWhenUsed="false" Name="Dark List"/>

UnhideWhenUsed="false" Name="Colorful Shading"/>

UnhideWhenUsed="false" Name="Colorful List"/>

UnhideWhenUsed="false" Name="Colorful Grid"/>

UnhideWhenUsed="false" Name="Light Shading Accent 1"/>

UnhideWhenUsed="false" Name="Light List Accent 1"/>

UnhideWhenUsed="false" Name="Light Grid Accent 1"/>

UnhideWhenUsed="false" Name="Medium Shading 1 Accent 1"/>

UnhideWhenUsed="false" Name="Medium Shading 2 Accent 1"/>

UnhideWhenUsed="false" Name="Medium List 1 Accent 1"/>

UnhideWhenUsed="false" QFormat="true" Name="List Paragraph"/>

UnhideWhenUsed="false" QFormat="true" Name="Quote"/>

UnhideWhenUsed="false" QFormat="true" Name="Intense Quote"/>

UnhideWhenUsed="false" Name="Medium List 2 Accent 1"/>

UnhideWhenUsed="false" Name="Medium Grid 1 Accent 1"/>

UnhideWhenUsed="false" Name="Medium Grid 2 Accent 1"/>

UnhideWhenUsed="false" Name="Medium Grid 3 Accent 1"/>

UnhideWhenUsed="false" Name="Dark List Accent 1"/>

UnhideWhenUsed="false" Name="Colorful Shading Accent 1"/>

UnhideWhenUsed="false" Name="Colorful List Accent 1"/>

UnhideWhenUsed="false" Name="Colorful Grid Accent 1"/>

UnhideWhenUsed="false" Name="Light Shading Accent 2"/>

UnhideWhenUsed="false" Name="Light List Accent 2"/>

UnhideWhenUsed="false" Name="Light Grid Accent 2"/>

UnhideWhenUsed="false" Name="Medium Shading 1 Accent 2"/>

UnhideWhenUsed="false" Name="Medium Shading 2 Accent 2"/>

UnhideWhenUsed="false" Name="Medium List 1 Accent 2"/>

UnhideWhenUsed="false" Name="Medium List 2 Accent 2"/>

UnhideWhenUsed="false" Name="Medium Grid 1 Accent 2"/>

UnhideWhenUsed="false" Name="Medium Grid 2 Accent 2"/>

UnhideWhenUsed="false" Name="Medium Grid 3 Accent 2"/>

UnhideWhenUsed="false" Name="Dark List Accent 2"/>

UnhideWhenUsed="false" Name="Colorful Shading Accent 2"/>

UnhideWhenUsed="false" Name="Colorful List Accent 2"/>

UnhideWhenUsed="false" Name="Colorful Grid Accent 2"/>

UnhideWhenUsed="false" Name="Light Shading Accent 3"/>

UnhideWhenUsed="false" Name="Light List Accent 3"/>

UnhideWhenUsed="false" Name="Light Grid Accent 3"/>

UnhideWhenUsed="false" Name="Medium Shading 1 Accent 3"/>

UnhideWhenUsed="false" Name="Medium Shading 2 Accent 3"/>

UnhideWhenUsed="false" Name="Medium List 1 Accent 3"/>

UnhideWhenUsed="false" Name="Medium List 2 Accent 3"/>

UnhideWhenUsed="false" Name="Medium Grid 1 Accent 3"/>

UnhideWhenUsed="false" Name="Medium Grid 2 Accent 3"/>

UnhideWhenUsed="false" Name="Medium Grid 3 Accent 3"/>

UnhideWhenUsed="false" Name="Dark List Accent 3"/>

UnhideWhenUsed="false" Name="Colorful Shading Accent 3"/>

UnhideWhenUsed="false" Name="Colorful List Accent 3"/>

UnhideWhenUsed="false" Name="Colorful Grid Accent 3"/>

UnhideWhenUsed="false" Name="Light Shading Accent 4"/>

UnhideWhenUsed="false" Name="Light List Accent 4"/>

UnhideWhenUsed="false" Name="Light Grid Accent 4"/>

UnhideWhenUsed="false" Name="Medium Shading 1 Accent 4"/>

UnhideWhenUsed="false" Name="Medium Shading 2 Accent 4"/>

UnhideWhenUsed="false" Name="Medium List 1 Accent 4"/>

UnhideWhenUsed="false" Name="Medium List 2 Accent 4"/>

UnhideWhenUsed="false" Name="Medium Grid 1 Accent 4"/>

UnhideWhenUsed="false" Name="Medium Grid 2 Accent 4"/>

UnhideWhenUsed="false" Name="Medium Grid 3 Accent 4"/>

UnhideWhenUsed="false" Name="Dark List Accent 4"/>

UnhideWhenUsed="false" Name="Colorful Shading Accent 4"/>

UnhideWhenUsed="false" Name="Colorful List Accent 4"/>

UnhideWhenUsed="false" Name="Colorful Grid Accent 4"/>

UnhideWhenUsed="false" Name="Light Shading Accent 5"/>

UnhideWhenUsed="false" Name="Light List Accent 5"/>

UnhideWhenUsed="false" Name="Light Grid Accent 5"/>

UnhideWhenUsed="false" Name="Medium Shading 1 Accent 5"/>

UnhideWhenUsed="false" Name="Medium Shading 2 Accent 5"/>

UnhideWhenUsed="false" Name="Medium List 1 Accent 5"/>

UnhideWhenUsed="false" Name="Medium List 2 Accent 5"/>

UnhideWhenUsed="false" Name="Medium Grid 1 Accent 5"/>

UnhideWhenUsed="false" Name="Medium Grid 2 Accent 5"/>

UnhideWhenUsed="false" Name="Medium Grid 3 Accent 5"/>

UnhideWhenUsed="false" Name="Dark List Accent 5"/>

UnhideWhenUsed="false" Name="Colorful Shading Accent 5"/>

UnhideWhenUsed="false" Name="Colorful List Accent 5"/>

UnhideWhenUsed="false" Name="Colorful Grid Accent 5"/>

UnhideWhenUsed="false" Name="Light Shading Accent 6"/>

UnhideWhenUsed="false" Name="Light List Accent 6"/>

UnhideWhenUsed="false" Name="Light Grid Accent 6"/>

UnhideWhenUsed="false" Name="Medium Shading 1 Accent 6"/>

UnhideWhenUsed="false" Name="Medium Shading 2 Accent 6"/>

UnhideWhenUsed="false" Name="Medium List 1 Accent 6"/>

UnhideWhenUsed="false" Name="Medium List 2 Accent 6"/>

UnhideWhenUsed="false" Name="Medium Grid 1 Accent 6"/>

UnhideWhenUsed="false" Name="Medium Grid 2 Accent 6"/>

UnhideWhenUsed="false" Name="Medium Grid 3 Accent 6"/>

UnhideWhenUsed="false" Name="Dark List Accent 6"/>

UnhideWhenUsed="false" Name="Colorful Shading Accent 6"/>

UnhideWhenUsed="false" Name="Colorful List Accent 6"/>

UnhideWhenUsed="false" Name="Colorful Grid Accent 6"/>

UnhideWhenUsed="false" QFormat="true" Name="Subtle Emphasis"/>

UnhideWhenUsed="false" QFormat="true" Name="Intense Emphasis"/>

UnhideWhenUsed="false" QFormat="true" Name="Subtle Reference"/>

UnhideWhenUsed="false" QFormat="true" Name="Intense Reference"/>

UnhideWhenUsed="false" QFormat="true" Name="Book Title"/>

Dupa Standard&Pooras, care a redus in luna octombrie

ratingul tarii noastre cu o treapta, pentru imprumuturi in moneda straina pe

termen lung, a venit si randul lui Fitch sa "penalizeze" Romania, de data asta

nu cu o treapta, ci direct cu doua. eliminandu-ne in acest fel din categoria

statelor cu calificativ " investement grade ".

Preocupat cu greva de

avertisment a profesorilor, primul ministru nu a luat nici o pozitie fata de evaluarea

Fitch, iar presedintele Basescu se arata mai preocupat de alegeri decat de

criza economica. Nu este exclus, totusi, ca domnul Traian Basescusa incerce sa

minimalizeze consecintele reducerii ratingului, asa cum a facut-o dupa

evaluarea Standard&Pooras, cand a aruncat problema datoriei Romaniei in spinarea

privatilor, din cea a statului.

De parca avutia privatilor din Romania nu ar

fi, cu anumite exceptii, rodul contractelor cu statul roman. Dar, asta e o alta

poveste.

La prima vedere pare de-a dreptul ciudata pozitia celor

doua agentii de evaluare, ce-a de-a doua fiind de obicei prietenoasa cu

Romania, si nu este exclus ca sa apara voci ce vor confunda evaluarile de

rating cu o " lucratura " a " agenturilor " straine, interesate

de destabilizarea tarisoarei noastre.

Daca asa zisul atac speculativ la adresa

monedei nationale nu a reusit, BNR fiind un veritabil caine de paza, atunci sa

incercam cu reducerea ratingurilor si implicit cu slabirea increderii

investitorilor in economia romaneasca, ar putea sustine facatorii de scenarii

securistice din Romania.

Indiferent ce vor spune unii sau altii, evaluarea

ramane evaluare si chiar daca avem, uneori, motive sa nu fim de acord cu

pozitia agentiilor de rating, investitorii tin seama de acest lucru. Problema

fundamentala care se contureaza in momentul de fata este legata, asadar, de

efectele acestor evaluari si mai ales de momentul in care au fost ele anuntate.

Multi se vor intreba cum este posibil sa pierdem puncte

de rating cand avem unul dintre cele mai ridicate niveluri de crestere

economica din Uniunea Europeana, cand stam pe o rezerva valutara destul de

consistenta si, mai ales, cand o tinem sus si tare ca nu avem nevoie nici de

sprijinul FMI sau al Bancii Mondiale pentru e evita efectele crizei

economico-financiare internationale.

Iata ca, toate aceste argumente invocate

pana acum nu valoreaza nici cat o ceapa degerata in fata agentiilor de

evaluare, care ne avertizeaza ca este foarte probabil sa avem parte de o criza

financiara si economica severa, precum si de un posibil sprijin financiar de la

comunitatea internationala. Trecand peste orgolii si pastrandu-ne realismul

avem de constatat ca reducerea ratingului nu este, totusi, o decizie dupa

ureche, sau o lucratura a nu stiu carei agenturi vizavi de Romania.

Raspunsul

la paradoxul amintit mai sus vine, de fapt, tot de la autoritatile romane, care

una spun cand incearca sa ne calmeze in privinta efectelor crizei economice si

alta spun cand e vorba de banii de care au nevoie pentru rezolvarea problemelor

de finantare interna.

Ministrul economiei si finantelor, Varujan Vosganian,

atragea atentia, zilele trecute, asupra unui grav deficit de finantare interna

in aceasta perioada si a lansatchiar cateva masuri de reducere drastica a

cheltuielilor bugetare. Altfel spus, bugetul are nevoie urgenta de peste 5

miliarde lei, echivalentul a aproape 1,4 miliarde euro, pentru finantarea

deficitului, care, inclusiv dupa estimarile Comisiei Europene, ar putea sari de

la 2,3% din PIB (cat a fost prognozat) la 3,5% din PIB.

Intrebarea este de unde

va lua guvernul acesti bani, necesari acum si nu mai tarziu, in conditiile in

care orice imprumut nou se face in conditii mult mai restrictive si mult mai

costisitoare decat in urma cu o jumatate de an. Scaderea ratingului de tara

pica cu atat mai rau cu cat Romania are nevoie de bani si nu prea are de unde

sa-i ia. In concluzie, ceea ce stia si guvernul Tariceanu stiau si agentiile de

rating. Diferenta este ca acestea au spus-o, in timp ce guvernul a ascuns

mizeria sub pres.

Proiectul de buget pe 2008 prevedea nu numai un deficit de

2,3%, ci si un nivel al veniturilor publice de 39,6% din PIB sau o inflatie de

3,8% la un curs de 3,18 lei/euro. Nici una din aceste prognoze nu s-au

adeverit, motiv pentru care lipsesc si banii. Incasarile la buget au fost de

doar 64,2% din cat s-a estimat, cheltuielile bugetului de stat au fost mult mai

mari, iar inflatia s-a dublat si cursul a pierdut cadenta.

Oare toate aceste

lucruri puteau fi ignorate de agentiile de rating ? Una peste alta sa

vedem de unde va face rost de bani guvernul, aflat aproape de incapacitate de

plata. Cine se va arata dispus sa-l finanteze si mai ales la ce pret ?

Vom analiza aceasta perspectiva

in articolele viitoare. Totusi, pana atunci, se impune o oarecare intoarcere in

timp. S-a spus adesea ca toata cresterea economica pe care ne bazam are

picioare de lut. Consumul si constructiile erau o locomotiva cu rezerva

mica de carburant si cu uzura ridicata la viteza mare.

Cu toate acestea,

acelasi guvern, care acum da din colt in colt dupa surse de finantare, s-a

aventurat la cresteri salariale si de pensii nesustenabile, in paralel cu o

reducere a ritmului reformelor. Cand

atrageam atentia asupra pericolului supraincalzirii economiei eram luati in

deradere.

In fapt, dupa ce Fondul Monetar si Banca Mondiala si-au

luat ochii de pe reforma din Romania, guvernul a administrat tara pompieristic.

Nici Uniunea Europeana nu s-a implicat prea mult in problemele noastre,

considerand, probabil, ca stim sa ne facem treaba.

Iata ca ne-am impotmolit si

riscam sa intram pana in gat in mocirla cu ultimile masuri populiste luate de

clasa politica. Fara a avea pretentia ca FMI sau alta institutie internationala

detin adevarul absolut, nu trebuie sa uitam totusi ca nici dupa aproape 20 de

ani nu am invatat inca lectia managementului eficient. Sa vedem cat ne va

costa, si de data asta, incompetenta.

Ti-a placut acest articol? Urmareste Business24 si pe Facebook! Comenteaza si vezi in fluxul tau de noutati de pe Facebook cele mai noi si interesante articole de pe Business24.

Sursa: Business24
Articol citit de 5118 ori